在整体消费承压的背景下，京东二季度在耐用品销售和即时零售等领域表现出一定业绩韧性，多项财务指标超出预期、好于行业表现，但激烈的竞争环境和难见起色的消费前景，令市场对其未来业绩增长的信心不足。

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8月16日周三，港股盘后美股盘前，京东公布2023年Q2业绩。

财报显示，京东本季营收2879.3亿人民币，较去年同期的2676亿元增长7.6%，环比来看较上季的2430亿元增长18.5%，也超出市场预期的2791.4亿元；非美国通用会计准则下归属于上市公司普通股股东的净利润达到86亿元人民币，同比增长31.9%，超出市场预期，净利润率达到3.0%，创历史同期最好水平。

调整后EBITDA由去年同期的72亿元增加45.0%至104亿元，略高于市场预期的100.7亿元。调整后每ADS收益5.39元，高于去年同期的4.06元人民币，超出市场预期的4.90元。

自3月刘强东回归、对标拼多多的“百亿补贴”政策上线以来，京东将战略重点放在了“多快好省”上，开始强调商品性价比和平台规模。5月份接替徐雷的新任CEO许冉在财报中表示，二季度京东第三方商家数量增加超过一倍，并达到历史新高，京东的开放生态建设初见成效。

零售部门持续低迷，达达实现上市以来首次盈利

本季度，京东费用总体稳健：营业成本由去年同期的2317亿元增加6.4%至2465亿元。包括采购、仓储、配送、客户服务及支付处理支出在内的履约开支，由去年同期的163亿元增加2.3%至167亿元，高于市场预期的163.1亿元，不过，履约开支占收入百分比由去年同期的6.1%减少至5.8%。一般及行政开支为24亿元，由去年同期的23亿元微增1.5%。占收入百分比由0.9%下降至0.8%。

各分部方面，Q2京东零售营收2532.8亿元，同比增长4.85%，环比增长19%；京东物流收入410.33亿元，同比增长31.2%；达达收入28.11亿元，同比增长23.2%，经调整净利润840万元，为2020年上市以来首次盈利；新业务收入43.16亿元，较去年同期的62.65亿元有所下滑。

从集团整体来看，京东本季利润率有所提升，Q2调整后经营利润率3％，高于上年同期的2.1％，略低于市场预期的3.1％，经调整EBITDA利润率3.6％，高于上年同期的2.7％。

但具体到作为收入支柱的零售部门，经营利润率出现了同比微跌，Q2京东零售不含未分配项目的经营利润率为3.2%，上年同期为3.4%，显示补贴竞争对利润的负面影响。

从营收增速来看，京东零售本季仅4.85%的同比增速，不及淘天集团（12%），亦跑输统计局公布的网上实物零售增速（10.8%），印证线上购物平台竞争激烈，京东百亿补贴在争夺市场份额方面效果有限。

具体到品类方面，作为京东强项的自营3C数码本季收入1521亿元，较去年同期的1366增长11.3%，增速低于行业0.7个百分点，表现中规中矩、略超预期，日用百货收入817亿元，较去年同期的894亿元下滑8.6%，增速低于行业20.7个百分点。

此外，京东本季物流及其他服务收入315亿元，但该分部业绩主要靠德邦并表维持，同比增长51%，下季度该影响将消失（去年Q3开始并表），这一业务增速很可能会降至20%以下。

值得一提的是，包含京东到家在内的达达集团本季度营收28亿元，同比增长23%，其中京东到家占比64%，经调整净利润为840万元，同比改善超过17个百分点至盈利。为其在2020年在纳斯达克挂牌上市后首次整体盈利，为低迷预期下为数不多的亮点之一。

“有责任的供应链”：带动上下游产业2500万人实现稳定就业

今年618，京东成立20周年之际，京东正式提出了面向未来二十年的“35711”梦想：拥有3家收入过万亿人民币，净利润过700亿人民币的公司；5家进入世界五百强的公司；7家从零做起市值不低于1000亿人民币的上市公司；能为国家缴纳1000亿人民币税收；提供超过100万就业岗位。近期有传闻称，京东计划分拆京东房产和京东实业，并寻求在香港上市。

据京东官方公布的信息，截至本季末，京东体系员工总数超56万，其中绝大部分是物流、客服等一线员工。京东表示，公司为这些员工提供了有竞争力的薪资和完善的福利待遇，以及有发展潜力的职业培训。此外，投入60多亿元建设的“京东青年城”也正式启动，未来将提供近4000套可拎包入住的员工公寓。促就业方面，京东2024届校园招聘，将提供超8000个应届生就业岗位，以及近7000个实习岗位，累计面向在校学生提供超1.5万个岗位，为行业最大规模招聘。与此同时，京东通过对供应链的“补链”、“强链”，带动了上下游产业2500万人实现稳定就业。

截至发稿，京东美股盘前跌超5%，此前一度涨超2%。

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